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企业理财
作者：
 洪波 薛隽 杨媛媛 编著
定价：
39 元
页数：
380页
ISBN：
978-7-309-08411-5/F.1747
字数：
379千字
开本：
16 开
装帧：
平装
出版日期：
2011年10月 　　　　　　
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内容提要

       前言
      
       企业理财是微观金融理论的三个分支（投资学、金融市场学、企业理财）之一，也是注册金融分析师考试一级、二级必考的主要内容，这是企业价值分析的金融基础。作为注册金融分析师辅导教材之一，本书可能在以下几个方面对读者是有所帮助的：
       第一，对有志于成为注册金融分析师（CFA）的年轻学者及金融从业人员有所帮助。中国的对外开放正以前所未有的速度前进，敞开国门后必然迎来外面的新观念、新事物，CFA便是其中之一。在全球一体化的浪潮中，有志于在世界资本市场上大显身手，有志于在新兴的中国一展帅才的金融精英们，和想在全球金融市场激烈竞争中脱颖而出的机构，都已经日益认识到CFA考试的重要性。对于国内CFA考生，英文基础相对薄弱，我们的书无疑是很好的起点；对于即将参加CFA考试的人员和各类金融、投资、经济、管理等领域的专业人员以及相关专业的高年级学生，此书也有很高的参考价值。
       第二，对于完善现有的学科建设有所裨益。20世纪80年代以来，我国几乎所有高校的金融学学科，均只将宏观金融理论（货币银行学、国际金融学）作为核心课程，但事实上，社会和企业所要求的是既有理论水平，也有精通实务操作的实用性人才。从这个角度讲，本书对在校学习的大学生提高自己的素质，也会有所帮助。
       第三，与传统的中文教材与传统的CFA考试用书相比，本书具有涵盖面广、逻辑性强的特点。具体来说： （1） 涵盖面广。本书以CFA考试中的企业理财学科为编撰基础并加以拓展，涵盖并超越了CFA考试的要求，对于有志于在业内做出业绩的读者，相信会更乐于“捡到”这样一本内容充实的教材。例如，在第5章我们介绍“风险”概念时，不仅详细介绍了理论上常见的波动观，还对高负债观、不确定观、非不确定观和目前流行的风险价值观进行了适当说明。（2） 逻辑性强。本书的逻辑清晰合理，在结构上，本书分为五个篇章与一个特别专题，共18章。第一篇为基础篇，主要介绍企业理财的一些基本知识。第二篇为投资篇，按照投资理论资产估价项目评估投资决策的顺序加以介绍。第三篇为融资篇，介绍了资本成本公式的理论依据及适用范围，并以全新思路诠释了融资对公司价值的贡献。第四篇为股利篇，完整透彻地介绍了相关理论问题。第五篇为并购与重组篇，介绍了收购、兼并、重组的相关知识。可见，本书构建的是企业理财学的完整知识框架，不仅涵盖了传统的投资决策、融资决策、股利决策，还对这些内容加以深化与扩展。
       作为金程教育策划的注册金融分析师系列之一，本书的出版到了金程金融研究院各位老师及研究员的大力支持，他（她）们在CFA和FRM课堂上的辛勤耕耘，彼此之间的真诚分享，使得金程成为一个共同成长、一起进步的平台，对于他们的无私分享，在此表示感谢。若没有各位老师及研究员辛勤努力的工作和付出，便没有此书的付梓。在编写过程中，编者本着高度严谨和负责的精神对全书进行了反复多次的审阅与校订，但由于受时间和编者水平的限制，难免有不当甚至错误之处，恳请读者批评指正。
       我们铭记、感谢并祝福那些曾与我们一起努力、正在一起努力和将要一起努力的志同道合的人。
      
       洪波
       金程教育资深培训师CFA
       2011年6月6日

作者简介
洪波 国际金融硕士 CFA
       金程教育资深培训师，曾服务于摩根大通证券研究部和毕德投资咨询公司，从事食品、零售、服务、医疗、汽车、化学等行业与公司的分析和研究。完成过多笔跨国并购案。在收购兼并的财务顾问、兼并对象的分析和交易的执行等方面，拥有丰富的实践操作经验，深入了解企业财务、税务等领域的关键问题。
       通过对CFA考试的深入研究，洪波老师将理论知识和实践相结合，并通过导入财务金融实务建模等方法和手段，把复杂的理论具体化、形象化，结合实践操作，旁征博引，知识丰富。

书摘

       目录
      
       1 企业理财导论
      
       1.1 企业形式及企业的目标
       1.1.1 企业
       1.1.2 企业形式
       1.1.3 企业的目标
      
       1.2 企业的会计报表
       1.2.1 资产负债表
       1.2.2 损益表与保留盈余表
       1.2.3 现金流量表
      
       1.3 企业理财的内容
       1.3.1 投资决策
       1.3.2 筹资决策
       1.3.3 股利决策
      
       习题
      
       2 财务环境
      
       2.1 金融市场
       2.1.1 金融市场的基本要素
       2.1.2 金融市场的分类
       2.1.3 主要的金融市场
      
       2.2 金融中介公司
       2.2.1 银行
       2.2.2 非银行金融机构
      
       2.3 宏观经济环境
       2.3.1 经济增长
       2.3.2 通货膨胀
       2.3.3 利率
       2.3.4 宏观经济政策
       2.3.5 竞争的激烈程度
      
       习题
      
       3 财务分析与财务预测
      
       3.1 基本的财务比率
       3.1.1 变现能力比率
       3.1.2 资产管理比率
       3.1.3偿债比率
       3.1.4 盈利能力比率
       3.1.5 现金流量分析
       3.1.6 市场价值比率
      
       3.2 杜邦体系
       3.2.1 杜邦财务分析体系
       3.2.2 杜邦体系的应用
      
       3.3 财务预测
       3.3.1 财务预测的步骤
       3.3.2 销售百分比法
      
       3.4 增长率
       3.4.1 内含增长率
       3.4.2 可持续增长率
       3.4.3 可持续增长率与实际增长率
      
       习题
      
       4 货币的时间价值
      
       4.1 单利与复利
       4.1.1 单利
       4.1.2 复利
      
       4.2 年金
       4.2.1 普通年金
       4.2.2 预付年金
       4.2.3 永续年金的现值
      
       4.3 净现值
       4.3.1价值
       4.3.2现值
       4.3.3净现值与折现率
      
       习题
      
       5 风险与收益
      
       5.1 风险与收益的概念
       5.1.1 收益
       5.1.2 风险
      
       5.2 单一资产的风险与收益
       5.2.1 单一资产的收益
       5.2.2 单一资产的风险
      
       5.3 资产组合的风险与收益
       5.3.1 资产组合的收益
       5.3.2 资产组合的风险
      
       5.4 风险度量的新方法：下半方差法
       5.4.1 早期的下半方差法
       5.4.2 LPM与RLPM模型
      
       习题
      
       6 经典投资组合理论
      
       6.1 市场的有效性
       6.1.1 三种有效市场
       6.1.2 有效市场假设与投资策略
       6.1.3 反对有效市场假设的例子
      
       6.2 现代投资组合理论
       6.2.1 Markowitz的假设
       6.2.2 现代投资组合理论内容
       6.2.3 对现代投资组合理论的评价
      
       6.3 资本资产定价模型
       6.3.1 模型的假设条件
       6.3.2 CAPM的内容
       6.3.3 对CAPM的评价
      
       6.4 套利定价理论
       6.4.1 APT的假设
       6.4.2 APT的内容
      
       习题
      
       7 财务估价
      
       7.1 债券定价
       7.1.1 债券及其种类
       7.1.2 债券定价
       7.1.3 债券的特性
       7.1.4 收益率
      
       7.2 股票定价
       7.2.1 股票及其种类
       7.2.2 股票定价
       7.2.3 内部收益率
      
       7.3 期权定价
       7.3.1 期权与期权价值
       7.3.2 影响期权价格的主要因素
       7.3.3 布莱克—斯科尔斯期权定价模型
      
       习题
      
       8 投资决策
      
       8.1 资本预算
       8.1.1 贴现的分析评价方法
       8.1.2 非贴现的分析评价方法
      
       8.2 投资项目现金流量的估计
       8.2.1 现金流量的概念
       8.2.2 现金流量的估计
       8.2.3 固定资产更新项目的现金流量
       8.2.4 所得税和折旧对现金流量的影响
      
       8.3 投资项目的风险分析
       8.3.1 投资项目风险的处置方法
       8.3.2 企业资本成本作为项目折现率的条件
       8.3.3 项目系统风险的估计
      
       8.4 实物期权与项目评估
       8.4.1 实物期权与投资时机
       8.4.2 扩张权与放弃权
      
       习题
      
       9 流动资金管理
      
       9.1 现金和有价证券管理
       9.1.1 现金管理的目标
       9.1.2 现金管理的方法
       9.1.3 最佳现金持有量的确定
      
       9.2 应收账款管理
       9.2.1 应收账款管理的目标
       9.2.2 信用政策的确定
       9.2.3 应收账款的收账
      
       9.3 存货管理
       9.3.1 存货管理的目标
       9.3.2 储备存货的有关成本
       9.3.3 经济订货量基本模型
       9.3.4 基本模型的扩展
      
       习题
      
       10 资本成本
      
       10.1 资本成本：一些预备知识
       10.1.1 什么是资本成本
       10.1.2 必要收益率与资本成本
       10.1.3 财务政策和资本成本
      
       10.2 个别资本成本
       10.2.1 债务成本Kd（1－T）（Cost of Debt）
       10.2.2 权益成本
       10.2.3 普通股资本成本Ke
      
       10.3 加权平均资本成本WACC
       10.3.1 什么是加权平均资本成本
       10.3.2 影响加权平均资本成本的因素
      
       10.4 根据风险大小调整资本成本
       10.4.1 估计投资项目的风险
       10.4.2 使用CAPM模型来估计项目的风险调整资本成本
      
       10.5 资本成本中的其他问题
       10.5.1 折旧资金
       10.5.2 个人独资企业
       10.5.3 小公司
       10.5.4 具体数值
       10.5.5 风险不同项目的资本成本
       10.5.6 资本结构
      
       习题
      
       11 资本结构和杠杆
      
       11.1 资本结构理论
       11.1.1 MM理论
       11.1.2 考虑税收的MM理论
       11.1.3 破产成本的影响
       11.1.4 权衡理论 （TradeOff Theory）
       11.1.5 信号理论
       11.1.6 使用债务来约束公司管理者（Using Debt Financing to Constrain Managers）
      
       11.2 目标资本结构和杠杆
       11.2.1 影响资本结构决策的因素
       11.2.2 经营风险和财务风险
       11.2.3 财务风险和财务杠杆
      
       11.3 最优资本结构
       11.3.1 什么是最优资本结构
       11.3.2 Hamada方程
       11.3.3 最优资本结构
       11.3.4 在决定资本结构时需要考虑的其他因素
      
       习题
      
       12 融资和资本预算
      
       12.1 调整贴现率——税后WACC
       12.1.1 税后加权平均资本成本
       12.1.2 使用WACC的一些技巧
       12.1.3 在使用WACC时易犯的错误
      
       12.2 调整现金流——APV
       12.2.1 基础净现值
       12.2.2 发行成本
       12.2.3 公司债务融资能力的增加
       12.2.4 利息税盾的价值
       12.2.5 APV方法的回顾
      
       12.3 调整贴现率和调整净现值
       12.3.1 Geothermal项目的APV
       12.3.2 APV和WACC
       12.3.3 APV和隐含利率
      
       12.4 安全现金流的折现率
       12.4.1 安全现金流及其折现率
       12.4.2 调整与负债等价的现金流的折现率
      
       习题
      
       13 长期融资：普通股和长期债务
      
       13.1 普通股
       13.1.1 普通股的概念和种类
       13.1.2 股票发行
       13.1.3 股票上市
       13.1.4 普通股融资的特点
      
       13.2 长期债务
       13.2.1 长期负债筹资的特点
       13.2.2 长期借款筹资
       13.2.3 债券筹资
      
       习题
      
       14 混合融资： 优先股、租赁、认股权和可转换证券
      
       14.1 优先股
       14.1.1 基本特征
       14.1.2 优先股的优点和缺点
      
       14.2 租赁
       14.2.1 租赁方式
       14.2.2 租赁的价值评估
       14.2.3 租赁中的价值来源
      
       14.3 认股权
       14.3.1 附有认股权债券的市场价值
       14.3.2 认股权在融资中的使用
       14.3.3 认股权的财富效应和股权稀释效应
       14.3.4 附有认股权债券的资本成本
      
       14.4 可转换证券
       14.4.1 转换率和转换价格
       14.4.2 可转换证券在融资中的使用
       14.4.3 可转换证券和代理成本
       14.4.4 可转换证券和认股权的比较
      
       习题
      
       15 股利政策
      
       15.1 股利的种类和支付程序
       15.1.1 股利的种类
       15.1.2 股利的支付程序
      
       15.2 相关理论
       15.2.1 最基本的股利政策理论
       15.2.2 其他股利政策理论
       15.2.3 股利的稳定性
      
       15.3 股利分配政策
       15.3.1 确定支付比率： 选择股利政策
       15.3.2 股利再投资计划
      
       15.4 影响股利政策的因素
       15.4.1 影响因素
       15.4.2 制定股利政策时考虑的其他因素
      
       15.5 股票分割、股票股利和股票回购
       15.5.1 股票分割和股票股利
       15.5.2 股票回购
      
       习题
      
       16并购
      
       16.1 并购的基本原理和种类
       16.1.1 基本原理
       16.1.2 并购的种类
       16.1.3 实际发生的并购浪潮
      
       16.2 并购的程序
       16.2.1 评估目标公司的价值
       16.2.2 确定收购价格
       16.2.3 确定支付方式
      
       16.3 并购的财务分析——对企业盈余和市场价值的影响
       16.3.1 并购的成本效益分析
       16.3.2 并购中的价值来源
       16.3.3 并购对企业盈余和市场价值影响的分析
      
       16.4 并购的资金筹措
       16.4.1 并购的资金来源
       16.4.2 投资银行的作用
      
       习题
      
       17重整与清算
      
       17.1 企业财务重组
       17.1.1 企业失败的原因
       17.1.2 企业失败的类型
       17.1.3 企业财务失败的预测
       17.1.4 企业财务重整
      
       17.2 企业清算
       17.2.1 企业清算的含义和类型
       17.2.2 破产清算
       17.2.3 解散清算
      
       习题
      
       18 跨国公司财务
      
       18.1 跨国公司的发展及其动因
       18.1.1 跨国公司
       18.1.2 跨国公司财务和非跨国公司财务的对比
      
       18.2 与跨国公司财务有关的国际环境
       18.2.1 汇率
       18.2.2 国际货币体系
       18.2.3 外汇交易
       18.2.4 通货膨胀、利率和汇率
       18.2.5 国际货币市场和国际资本市场
      
       18.3 跨国公司财务管理
       18.3.1 跨国公司资本预算
       18.3.2 跨国公司资本结构和资本成本
       18.3.3 跨国公司营运资本管理
      
       习题
      
       附录1 复利终值系数表
       附录2 复利现值系数表
       附录3 年金终值系数表
       附录4 年金现值系数表
       附录5 标准正态分布面积
      
       后记

书评       
　  

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