财务分析与估值/宋军编著/复旦大学出版社

财务分析与估值

作者：

宋军编著

定价：

48 元

页数：

324页

ISBN：

978-7-309-13185-7/F.2397

字数：

466千字

开本：

16 开

装帧：

平装

出版日期：

2017年9月　　　　　　

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内容提要

       本书主要介绍上市公司财务分析的方法和运用，是适用于金融专业硕士学位的教材。本书从价值投资的分析框架出发,按照财务报表分析的基本步骤展开,主要有公司战略分析、三表分析、财务指标分析、公司预测和公司估值等部分构成。以国内上市的两家公司(属于白色家电制造业的九阳股份和属于服务业的万达院线)为例介绍财务报表的分析方法和思路。除了传统的财务报表分析方法,还将根据公司的活动类型来进行的财务报表重构分析。为了更贴近市场和金融实践，选用了大量的实际案例以帮助读者理解书中的主要概念和方法。
       本课程既是一门科学又是一门艺术，体现在解决三个主要问题：第一个是将定性的公司经营分析和定量的报表分析融合起来；第二个是将已有的公司经营状况的理解和对未来公司的业绩预测融合起来；第三个是将目标公司和对标公司进行实质性的对比和分析。
       希望读者能跟随本书的介绍了解和掌握公司价值分析的基本原理和分析框架，并将其应用到实际的操作中。

作者简介

宋军，复旦大学经济学院国际金融系副教授，芝加哥Booth商学院访问学者，深圳证券交易所和中国社会科学院金融研究所应用经济学博士后，上海交通大学管理科学与工程学博士。主要研究方向：行为金融、资产定价和金融工程。已承担国家自然科学基金、教育部人文社会科学基金等多个项目。在《金融研究》《经济研究》《管理科学学报》《经济学季刊》等国内金融经济权刊发表论文几十篇，出版专著两本。上海金融工程学会理事。为《管理科学学报》《上海交通大学学报》《系统管理学报》《中国管理科学》《经济学季刊》和《中国金融评论》等多个期刊的匿名审稿人，是《中国国际金融评论》的执行编委。

书摘

       目录

       第1章概述
       第一节财务报表分析的作用和定位
       一、财务报表分析的作用
       二、财务分析、会计学和金融学的关系
       第二节财务报表分析的步骤
       一、战略分析
       二、三表分析
       三、财务指标分析
       四、财务预测
       五、财务估值
       六、撰写财务分析报告
       第三节财务报表分析方法
       一、比率分析
       二、对比分析
       三、因素分解法
       第四节财务报表分析的主体
       一、投资者
       二、债权人
       三、注册会计师
       四、证券分析师
       五、相关行业公司
       六、管理人员和一般公司雇员
       七、政府管理部门
       八、公众
       【案例聚焦】大数据“捕鼠”记——聚焦国内最大“老鼠仓”马乐案
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第2章战略分析
       第一节战略分析
       一、战略分析的基本概念
       二、战略分析的步骤
       第二节宏观分析
       一、政治法律环境
       二、经济因素
       三、社会文化环境
       四、技术环境
       第三节行业分析
       一、产业链梳理
       二、市场总量和产品结构分析
       三、需求分析
       四、供给分析
       五、销售模式分析
       六、五力模型
       第四节公司商业模式分析
       一、市场份额
       二、公司内部分析
       三、公司竞争战略
       第五节信息收集和整理
       一、实际信息和标准信息
       二、内部信息和外部信息
       三、财务分析信息的收集和整理
       【案例聚焦】电影院线行业的五力模型
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第3章利润表分析
       第一节利润表分析概述
       一、以会计师的视角进行分析
       二、利润表的内容与结构
       三、经常项目和非经常项目
       第二节利润表项目分析
       一、营业收入
       二、营业成本
       三、营业税金及附加
       四、销售费用
       五、财务费用
       六、管理费用
       七、资产减值损失
       八、投资收益
       九、公允价值变动收益
       十、营业外收入
       十一、营业外支出
       十二、所得税费用
       十三、归属于母公司所有者的净利润
       第三节利润表垂直、水平和趋势分析
       一、利润表垂直分析
       二、利润表水平分析
       三、利润表趋势分析
       第四节利润表分部分析
       【案例聚焦】万福生科财务造假
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第4章资产负债表分析
       第一节资产负债表分析概述
       一、资产负债表的内容与结构
       二、对资产和负债的进一步分析
       第二节资产负债表项目分析（一）
       一、流动资产分析
       二、非流动资产分析
       第三节资产负债表项目分析（二）
       一、流动负债分析
       二、长期负债分析
       第四节资产负债表项目分析（三）
       第五节资产负债表垂直、水平和趋势分析
       一、资产负债表的垂直分析
       二、资产负债表的水平分析
       三、资产负债表的趋势分析
       【案例聚焦】京东的应收账款
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第5章现金流量表分析
       第一节现金流量表分析概述
       一、现金流量表的内容与结构
       二、现金流量表的编制方法
       三、现金流量表分析的目的
       四、现金流量表分析的方法
       第二节三类现金流量表净额的正负分析
       一、公司生命周期和现金流量
       二、现金流的“八态”
       第三节现金流量表的垂直、水平和趋势分析
       一、现金流量表垂直分析
       二、现金流量表的水平分析
       三、现金流量表趋势分析
       第四节现金流量表及其相关操纵问题
       一、将投资性现金流入计入经营性现金流入
       二、将融资性现金流入计入经营性现金流入
       【案例聚焦】苏宁云商的经营性净现金流的动态变化
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第6章财务报表重构
       第一节财务报表重构和公司活动
       一、公司活动与财务报表
       二、公司价值的来源
       三、报表重编的局限性
       第二节资产负债表重构
       一、资产负债各科目的分类
       二、资产负债重构
       第三节利润表重构
       一、利润表的重编
       二、经营收益与金融收益的区分
       三、利润表的重新编制
       【案例聚焦】中国石油和上汽集团的财务报表重构和分析
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第7章财务比例
       第一节财务指标概述
       一、财务指标及财务比率
       二、财务指标分析的局限性
       第二节盈利能力分析
       一、利润及相关指标
       二、盈利能力比率及其计算
       第三节营运能力指标
       一、应收账款周转率和应收账款回收期
       二、存货周转率
       三、流动资产周转率
       四、总资产周转率
       五、现金周转期
       第四节偿债能力指标
       一、流动比率
       二、速动比率
       三、资产负债率
       四、财务杠杆比率
       五、利息保障倍数
       第五节成长能力比率
       第六节现金流量指标
       一、固定资产投资与折旧费用倍数
       二、自由现金流
       第七节上市公司特有指标
       一、资本市场市值
       二、公司价值
       三、每股盈余
       四、市盈率
       五、市盈率增长系数
       六、每股净资产
       七、市净率
       八、市销率
       九、市现率
       十、股利收益率
       十一、其他与股利支付相关的指标
       第八节 ROE的三种分解
       一、ROE的二因素分析和三因素分解
       二、杜邦财务分解法
       三、基于ROA的分解方法
       四、基于重构报表的ROE分解
       【案例聚焦】基于深价值指标构造交易策略
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       第8章财务预测和估值
       第一节财务预测
       一、财务预测的基本概念
       二、营业收入预测
       三、预测利润表
       四、预测资产负债表
       第二节相对估值法和基于资产的估值法
       一、相对估值法
       二、基于资产的估值法
       第三节绝对估值法
       一、股利贴现模型
       二、自由现金流贴现模型
       三、剩余收益模型
       四、收益增长模型
       五、对估值模型的进一步讨论
       第四节万达院线DCF估值的实现
       一、预测自由现金流
       二、计算加权平均资本成本
       三、确定终值
       四、计算现值
       五、得到最终估值
       六、计算隐含股价
       七、敏感性测试
       【案例聚焦】周期公司的特殊估值
       本章小结
       重要概念
       习题和思考题

       大案例重庆啤酒乙肝疫苗的南柯一梦
       一、引言
       二、公司简介
       三、捆绑乙肝疫苗概念
       四、十三年股价飙涨
       五、重庆啤酒梦碎A股
       六、终止乙肝疫苗业务
       七、后记

       参考文献

书评


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